Centrālās bankas un biržu fondi stimulēja pieprasījumu pēc metāliem, savukārt globālā nenoteiktība un vājš dolārs veicināja alternatīvu aktīvu meklējumus.
2025. gadā zelts nostiprināja savas pozīcijas kā viens no vērtīgākajiem aktīviem pasaulē. Gada laikā zelts sadārdzinājās par 65 %, sasniedzot lielāko gada pieaugumu kopš 1979. gada. Gada beigās metāls tuvinājās savam vēsturiskajam maksimumam, kas tika sasniegts 26. decembrī, un sasniedza aptuveni 4549,92 ASV dolārus par trojas unci.
Dārgmetālu cenu pieaugums skāra ne tikai zeltu. Sudrabs, platīns un pallādijs arī demonstrēja ievērojamu pieaugumu ģeopolitiskās spriedzes, finanšu nestabilitātes un centrālo banku stratēģisko pasākumu fona priekšā. Aģentūra Reuters ziņoja, ka 31. decembrī plkst. 15:15 pēc Griničas laika zelta spot cena bija 4331,73 dolāri par unci, samazinoties par 0,3 % salīdzinājumā ar iepriekšējo sesiju, pēc tam, kad tikai dažas dienas iepriekš tika sasniegts rekordaugsts maksimums. ASV zelta nākotnes līgumi ar piegādi februārī tika tirgoti par 4346,40 dolāriem par unci, kas ir samazinājums par 0,9% diennaktī.
Pieprasījumu pēc zelta noteica vairāki faktori. Starp tiem ir ASV Federālo rezervju sistēmas pieņemtā mīkstāka monetārā politika, kas ietver procentu likmju samazināšanu un gaidas par turpmākiem stimulējošiem pasākumiem. Turklāt dolāra vērtības samazināšanās attiecībā pret citām pasaules valūtām veicināja investoru meklējumus pēc alternatīviem veidiem, kā saglabāt vērtību. Saskaņā ar Nikolas Lopesa, Singular Bank akciju analīzes direktora, analīzi, „centrālās bankas diversificē savas rezerves, atsakoties no dolāra un ieguldot līdzekļus citos aktīvu veidos, kā arī pērkot dārgmetālus”. Lopess uzsvēra, ka “dolārs zaudē vērtību galvenokārt Trampa politikas dēļ”, kas veicināja reālo aktīvu, kas nezaudē vērtību, priekšroku.
Aģentūra EFE ziņoja, ka zelts ir piedzīvojis ievērojamu pieaugumu trīs gadus pēc kārtas. 2023. gadā metāla cena pieauga par 13,10%; 2024. gadā — par 27,22%; bet 2025. gadā pieaugums sasniedza 65%. Gads noslēdzās ar rekordlielu investīciju pieplūdumu zelta ETF (biržu fondos): saskaņā ar Pasaules Zelta padomes datiem, tikai pirmajā pusgadā tika pievienotas gandrīz 400 tonnas zelta.
Aģentūra Reuters arī norādīja, ka augstais pieprasījums atspoguļojās biržu fondu zelta apjoma pieaugumā un centrālo banku, īpaši attīstības valstu, turpinātajā zelta stieņu iepirkšanā. Šī tendence, apvienojumā ar ģeopolitiskajiem un tirdzniecības konfliktiem, nostiprināja zelta un citu dārgmetālu pozīcijas kā investoru iecienītus patvērumus.
Sudraba rādītāji izrādījās pat vēl iespaidīgāki nekā zeltam. Aģentūra EFE un aģentūra Reuters apstiprināja, ka sudrabs bija līderis pieauguma ziņā dārgmetālu segmentā. Šī metāla cena šogad pieauga par vairāk nekā 150 %, sasniedzot labāko rezultātu kopš 1979. gada. Saskaņā ar Bloomberg publicētajiem datiem, kurus pārņēma plašsaziņas līdzekļi, 29. decembrī sudrabs sasniedza vēsturisko maksimumu 84 007 dolāri par unci, bet 31. decembrī tā cena bija 73,30 dolāri pēc dienas laikā piedzīvotā krituma par 3,91 %.
Straujā sudraba cenu pieauguma iemesls ir ierobežotais fiziskais piedāvājums, pieaugušais pieprasījums tādās nozarēs kā atjaunojamā enerģija un juvelierizstrādājumi, kā arī investoru priekšroka materiāliem aktīviem. Turklāt centrālo banku procentu likmju samazināšanas gaidas un starptautiskās ekonomiskās nenoteiktības konteksts pastiprināja augšupejošo tendenci. Pedro del Pozo , finanšu investīciju direktors Mutualidad , pieņēma, ka zelts turpinās savu augšupejošo trajektoriju “ļoti, ļoti nenoteiktā” ģeopolitiskā scenārija apstākļos, kad centrālās bankas turpinās uzkrāt dārgmetālus, bet attīstības valstis meklēs alternatīvas dolāram.
Platīns un pallādijs arī uzrādīja ievērojamu pieaugumu. Saskaņā ar Reuters datiem, platīna spot cena noslēdza gadu ar gada pieaugumu vairāk nekā 114 %, kas ir lielākais pieaugums visā vēsturē. Platīna cena sasniedza vēsturisko maksimumu 2478,50 dolāru par unci pirmdien pirms gada beigām, lai gan 31. decembrī tā tika tirgota par 2064,21 dolāru pēc dienas laikā piedzīvotā 6,1% krituma. Tikmēr pallādija cena 2025. gadā pieauga par vairāk nekā 66%, noslēdzot gadu ar 1612,25 ASV dolāriem par unci, kas ir labākais rezultāts 15 gadu laikā.
Dārgmetālu nozīmīgums atspoguļojās arī tirgus ekspertu uztverē. Iļja Spivaks no Tastylive norādīja, ka “iespējams, līdz 2026. gada pirmā ceturkšņa beigām mēs varēsim redzēt, kā zelts pārbauda 5000 dolāru atzīmi. Neapšaubāmi, šķiet, ka faktori, kas stimulēja zelta cenu pieaugumu, īpaši pēdējā gada laikā, ir kļuvuši pašpietiekami”, — teikts paziņojumos, ko publicējis Reuters .
Gada beigās svārstības nebija pazudušas. Aģentūra Reuters ziņoja, ka cenas ir samazinājušās no nesenajiem maksimumiem, jo tirgotāji izvēlējās fiksēt peļņu pēc tam, kad CME palielināja metālu nākotnes līgumu starpības. Neskatoties uz šīm svārstībām, dārgmetālu cenu dinamika gada beigās kopumā bija pozitīva, un bezprecedenta sudraba un zelta cenas pieaugums nostiprināja to pozīcijas kā etalonaktīviem.
Kapitāla pieplūdums dārgmetālos, īpaši zeltā un sudrabā, lielā mērā bija saistīts ar neskaidrību par dolāra stabilitāti. Nikolasa Lopesa analīzē, kas publicēta EFE, norādīts, ka „iespējams, pārmērīgas spekulācijas izraisīja šo spēcīgo kustību, kas, mūsuprāt, tuvākajos mēnešos būtu jāstabilizējas un, iespējams, jākorigē”. Pēc Lopesa teiktā, „nav šaubu, ka zelts un sudrabs bija tirgus segments, kurā investori meklēja patvērumu no dolāra devalvācijas riska, jo īpaši saistībā ar Trampa politiku”.
Vēsturiskie salīdzinājumi ilustrē cenu pieauguma apmērus 2025. gadā. 1979. gadā zelts sadārdzinājās par 126,55 %, bet sudrabs — par 433,79 %. 2025. gada rekords, lai gan relatīvā izteiksmē mazāks, notika pilnīgi citā kontekstā, ko raksturoja finanšu globalizācija, centrālo banku koordinēta rīcība un atvasināto finanšu instrumentu tirgu ietekme.
EFE un Reuters aģentūru publicētā informācija apstiprināja, ka vēsturiskie sudraba cenu maksimumi atšķīrās atkarībā no atsauces tirgus. 1980. gadā cena, kas tika noteikta ikdienas izsolēs, sasniedza 49,45 ASV dolārus, lai gan tajā pašā gadā Ņujorkas Comex biržā un Čikāgas Biržas tirdzniecības padomē tika fiksētas cenas līdz 52,50 ASV dolāriem. Līdz 2025. gadam sudrabs ievērojami pārsniedza šos rādītājus, uzstādot jaunus rekordus gan fiziskajā tirgū, gan nākotnes līgumos.
Gads noslēdzās ar prognozēm par zelta cenu pieauguma tendences turpināšanos. Eksperti, kurus aptaujāja EFE un Reuters, pieņēma, ka metāla cena var turpināt pieaugt 2026. gadā, ko veicinās tādi stabili faktori kā ģeopolitiskā nenoteiktība, centrālo banku pirkumi un alternatīvu aktīvu meklējumi dolāram.
Kopējās procentuālās izmaiņas, kas publicētas starptautiskajos pārskatos, ilustrē šī fenomena apmērus. Saskaņā ar LSEG un žurnālista Išāna Arorā datiem, 31. decembrī plkst. 07:15 GMT zelts bija sadārdzinājies par 64,84 %, sudrabs — par 147,8 %, platīns — par 114,2 %, bet pallādijs — par 66,55 %.
Starptautiskie analītiķi, kurus aptaujāja aģentūras Reuters un EFE, vienojās, ka starptautisko ekonomisko, tirdzniecības un politisko faktoru kombinācija radīja labvēlīgu scenāriju dārgmetālu cenu pieaugumam, kas kalpoja kā aizsardzība pret tradicionālo tirgu nenoteiktību un svārstīgumu.
